华源证券认为，头部品牌优势明显，宠物行业集中度有望持续提升。随着竞争加剧，行业盈利难度提升，新进入者的热情有所减退，行业品牌数量已出现负增长，关注行业优胜劣汰的整合进程。预计2026年一季度为板块业绩低点，出口数据在波动中磨底，且在最新美国退税政策的影响下，预计2026年二季度起出口压力将逐步减小，收入端有望改善；毛利率方面，外销原材料成本上升压力正逐步向下游转嫁，预计毛利率将小幅改善。预计二季度板块或延续前期趋势，收入增长好于利润增长。
国泰海通证券认为，国产品牌创新趋势由“工艺革新”转向“营养革新”。随着国内宠主对于宠物饲养认知的快速提升，宠物食品赛道由传统货架电商扩展到内容平台的“渠道革新”以及主粮产品由膨化粮升级为烘焙粮的“工艺革新”阶段红利逐渐消散，更贴近犬猫自然生长规律的“营养革新”（如功能粮、处方粮等产品）或将成为下一阶段行业群雄逐鹿的主要赛场，而“营养革新”的基础是配方+基础研究+工艺+原料+供应链等多维度实力的综合进阶展现，因此持续看好头部品牌在主粮赛道的长期积淀和在研发的长期投入积累形成的优势，能够精准有效转化为下一行业阶段领先的产品力。
涵星配资提示：文章来自网络，不代表本站观点。
